USD/JPY 158,60 : le yen recule, jour férié à Tokyo

Le yen s'est affaibli lundi, jour de fermeture des marchés obligataires japonais et américains, et l'USD/JPY a clôturé près de 158,60, son plus haut niveau de clôture depuis le 24 septembre. La clôture de l'USD/JPY à 158,60 est intervenue alors que les rendements de référence étaient figés et que le pétrole Brent repassait au-dessus de 107 $ le baril.

Points clés

Rebond du pétrole : le Brent a dépassé 107 $ le baril lundi, après une ouverture de semaine sous 103 $.
Rendements figés : le rendement des Treasuries américains à 10 ans est resté à 5,24 %, son niveau de vendredi, et celui du Japon à 10 ans autour de 3,0 %.
Intervention record : le ministère japonais des Finances a dépensé 15 400 milliards de ¥ pour soutenir le yen entre le 30 juillet et fin août, un record mensuel.

Ce qui s'est passé

L'USD/JPY a touché son plus bas de lundi près de 158,00 à l'ouverture hebdomadaire. Le Brent est alors passé sous 103 $, après que Trump a affirmé l'existence d'un cessez-le-feu énergétique entre la Russie et l'Ukraine.

Le pétrole s'est ensuite retourné et a grimpé au-dessus de 107 $. L'USD/JPY est monté à un plus haut juste au-dessus de 158,50 et a clôturé près de 158,60.

Les deux marchés obligataires étant fermés, les rendements de référence n'ont pas bougé par rapport à vendredi. Le Brent était le principal prix encore en mouvement durant la séance, selon la source.

Contexte

Le Japon importe la quasi-totalité de son pétrole brut, et les factures sont libellées en dollars. Un Brent plus cher implique donc davantage de yens vendus pour payer l'énergie.

La Bank of Japan a relevé son taux directeur à 1,25 % le 18 septembre. Le membre du conseil Sato figurait parmi les deux votes contre. Sato est favorable à un relèvement progressif des taux et estime que les prix du pétrole font pencher les risques vers une hausse des prix.

Les dépenses des ménages japonais ont reculé pour un neuvième mois consécutif en août. La Première ministre Takaichi souhaite ramener la taxe sur la consommation alimentaire de 8 % à 1 % pendant deux ans à partir d'avril 2027, pour un coût estimé à 10 000 milliards de ¥. Elle affirme qu'elle ne vendra pas d'obligations pour la financer.

Impact sur le marché

USD/JPY : le taux directeur de la Fed, à 3,75 %-4,00 %, se compare à celui de la BoJ à 1,25 %. Cet écart de taux important sous-tend une paire qui s'échange près de son plus haut niveau de clôture depuis environ trois semaines.
Pétrole Brent : le mouvement d'une ouverture sous 103 $ à plus de 107 $ a correspondu à la fourchette de l'USD/JPY, de près de 158,00 à juste au-dessus de 158,50.
Contrats à terme sur le yen : les données de la CFTC montraient une position nette acheteuse des spéculateurs sur le yen de 62,3 K contrats, soit environ 779 milliards de ¥, au 6 octobre. Ils en ont ajouté 6,9 K cette semaine-là.

À surveiller

Réouverture de Tokyo (mardi) : les marchés japonais rouvrent, le rendement à 10 ans, proche de 3,0 % lundi, peut donc de nouveau bouger. Le ministre japonais des Finances est à Bangkok pour les réunions du FMI.
Waller, gouverneur de la Fed (mardi) : il s'exprime à 07h45 GMT, avant la série de données américaines de la fin de semaine.
Données américaines (mercredi et jeudi) : l'indice des prix à la consommation (CPI) de septembre est attendu mercredi à 12h30 GMT. Les prix à la production et les ventes au détail américains suivent jeudi à 12h30 GMT.
Warsh, président de la Fed (vendredi) : il participe à un entretien informel lors des réunions du FMI à 03h30 GMT. La Fed observe ensuite une période de silence avant sa réunion des 27 et 28 octobre.

À retenir

La faiblesse du yen lundi est survenue un jour où les rendements obligataires ne pouvaient pas bouger, le Brent a donc été le principal facteur en mouvement. L'exposition à l'USD/JPY cette semaine dépend du pétrole, des données d'inflation américaines et de la période de silence de la Fed avant sa réunion.

USD/JPY 158,60 : le yen recule, le Brent dépasse 107 $