Taux d'intérêt Hammack : la Fed s'écarte des 2 % depuis 5,5 ans

Beth Hammack, présidente de la Fed de Cleveland, a déclaré lundi que les taux d'intérêt devaient être plus élevés. Les propos de Hammack sur les taux d'intérêt comptent pour les traders de forex, car la Fed n'a pas atteint son objectif d'inflation de 2 % depuis cinq ans et demi.

Points clés

Appel à un durcissement monétaire : Hammack a estimé qu'un resserrement économique supplémentaire était nécessaire pour faire baisser l'inflation.
Inflation tendancielle : Elle situe l'inflation sous-jacente dans le haut de la fourchette des 2 %, au-dessus de l'objectif de la Fed.
Pressions généralisées : Selon elle, les pressions sur les prix dépassent désormais l'énergie, et la forte demande les accentue.

Ce qui s'est passé

Hammack, présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, a déclaré que l'inflation restait « trop élevée ». Elle a soutenu que l'économie pouvait supporter une politique monétaire plus restrictive.

À ses yeux, les conditions financières sont neutres et le marché du travail est stable. Elle a indiqué que cela donne à la Fed la marge de manœuvre nécessaire pour s'attaquer à l'inflation.

Hammack privilégie des « variations plus modestes du taux directeur », mais fréquentes. Elle souhaite également que la Fed agisse relativement vite.

Contexte

Hammack a mis en garde contre l'idée que les anticipations d'inflation soient bien ancrées. Elle a indiqué que les entreprises prévoient des hausses de prix supérieures à l'augmentation de leurs coûts d'intrants.

Le FOMC, l'organe de la Fed chargé de fixer la politique monétaire, compte 12 membres votants : sept membres du Board, le président de la Fed de New York et quatre des 11 autres présidents régionaux, qui siègent selon une rotation annuelle. Il tient huit réunions de politique monétaire par an. La Fed relève ses taux lorsque l'inflation dépasse 2 %, ce qui tend à renforcer le dollar américain. Les baisses de taux tendent à le fragiliser.

Impact sur les marchés

USD/JPY : La paire évolue en range au-dessus de 158,00, et le recul des rendements obligataires américains limite son potentiel de hausse.
AUD/USD : La paire s'est échangée sous 0,7000 durant la session asiatique et a comblé un modeste gap baissier. Un rebond du dollar américain et la baisse des rendements depuis leurs plus hauts de plusieurs années limitent le mouvement.
Or : L'or évolue près de 4 170 $ et subit une légère pression vendeuse. Le dollar américain progresse modestement, les marchés pariant sur au moins une nouvelle hausse de taux de la Fed d'ici la fin de l'année.
Bitcoin : Le Bitcoin se situe autour de 83 600 $ après une correction de 3,1 % la semaine dernière. Les ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis ont enregistré une sortie de capitaux de 681,10 millions de dollars la semaine dernière, mettant fin à trois semaines consécutives d'entrées.

À surveiller ensuite

Décision de la RBA en novembre : Les probabilités d'une nouvelle hausse de taux de la Reserve Bank of Australia s'amenuisent, ce qui plafonne le dollar australien.
Liquidité en période de jours fériés : Les jours fériés au Japon et aux États-Unis maintiennent des volumes d'échanges faibles ; les mouvements sur l'USD/JPY et l'or peuvent donc être amplifiés.
Rumeurs d'intervention sur le yen : Des spéculations évoquent une intervention des autorités pour soutenir le yen japonais. Les éléments disponibles ne précisent ni qui interviendrait ni quand.

En résumé

Hammack apporte une voix hawkish au débat au sein de la Fed, estimant que l'inflation généralisée et la solidité de l'emploi laissent de la marge pour durcir la politique monétaire. Pour les traders d'USD/JPY, d'AUD/USD et d'or, le lien entre les rendements américains et les paris sur une hausse des taux de la Fed reste le principal canal de transmission.

Lectures complémentaires

Source : FXStreet

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Taux d'intérêt : Hammack (Fed) réclame une politique plus restrictive