ゴールドマン・サックス、ブレント原油予想を90ドルに引き上げ（2026年12月）
Goldman Sachsは、2026年12月のブレント原油価格予想を1バレル85ドルから90ドルへ6%引き上げ、2027年の平均予想は80ドルに据え置きました。中東紛争に絡む供給リスクが続くなか、このGoldman Sachsのブレント原油予想の変更により、原油に敏感な市場に注目が集まっています。
重要ポイント
- 年末目標を引き上げ: Goldmanは2026年12月のブレント原油予想を5ドル引き上げ、1バレル90ドルとしました。
- 2027年は据え置き: 同行は2027年のブレント平均予想を1バレル80ドルに維持しました。
- 大きなリスクプレミアム: Goldmanは、ブレントの先物価格に含まれるプレミアムを1バレル20ドルをやや上回る水準と試算しています。
何が起きたのか
Goldman Sachsは、2026年12月のブレント原油予想を1バレル85ドルから90ドルに引き上げました。2027年のブレント平均予想は1バレル80ドルに据え置きました。
同行はウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油の予想も示しています。WTIは2026年12月に1バレル81ドル、2027年は平均73ドルと見ています。
Goldmanは、紛争がエスカレートすれば価格が同行の予想を大幅に上回る可能性があると述べました。レポートでは、紛争の当事者や情勢の展開については触れられていません。
背景
中東の供給は、継続する紛争に適応しつつあります。Goldmanは、原油価格は最終的に下落すると予想しています。
供給リスクが長引くことで、リスクプレミアムの縮小は緩やかになるとみられます。レポートによると、低水準の在庫と、原油価格の金利に対する高い感応度がプレミアムを支えています。ただし、金利との関連性は数値化されていません。
市場への影響
- ブレント原油: Goldmanは、先物価格に含まれるリスクプレミアムを1バレル20ドルをやや上回る水準としています。これは、基本予想ではなく供給リスクに起因する価格部分です。
- ブレントのシナリオ: 上振れシナリオは、生産の不足が大幅に拡大した場合の1バレル125ドルです。下振れシナリオは、生産がより早く回復した場合の1バレル60ドル割れです。
- WTI原油: WTIはブレントよりも安く取引されています。Goldmanはこの差を米国から欧州への高い輸送コストによるものとしていますが、レポートにスプレッドの数値は示されていません。
今後の注目点
- 湾岸地域の供給調整: Goldmanは、想定より速い調整がリスクプレミアムの緩やかな縮小を相殺すると見ています。生産回復のペースは、同行のベースシナリオと60ドル割れシナリオを分ける要因でもあります。
- 紛争のエスカレート: Goldmanは、エスカレートが予想を大幅に上回る価格に至る主なルートだとしています。レポートには、予定されているイベントや経済指標の発表への言及はありません。
まとめ
Goldmanは、ブレントの短期的な見通しを引き上げた一方、2027年の道筋は変えていません。引き続き、原油価格は時間とともに下落すると予想しています。
レポートは、今回の予想を特定の通貨ペアと結び付けておらず、市場の反応にも触れていません。為替トレーダーにとって、ブレントとWTIの予想値および20ドルのリスクプレミアムの試算は、原油価格のうちどれだけが供給リスクに依存しているかを示すものです。
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出典: GuruFocus
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