Çin altın ithalatı 8 ayda 158,8 milyar dolara ulaştı: PBOC'nin alım serisi 23 aya çıktı

Çin'in altın ithalatı 2026'nın ilk sekiz ayında rekor seviyedeki 158,8 milyar dolara ulaştı; Çin Halk Bankası (PBOC) ise art arda 23 aydır altın alıyor. Forex ve metal piyasası yatırımcıları için bu alımlar önem taşıyor; çünkü külçe altın fiyatı Ocak ayındaki zirvesinden geri çekilirken ABD tahvil getirileri yükseldi.

Öne Çıkanlar

• Rekor ithalat: Çin, Ocak-Ağustos döneminde 1.000 tondan fazla altın ithal etti; bu miktar 2025 yılının tamamında ithal edilen 886 tonun üzerinde.
• PBOC serisi: Merkez bankası Eylül ayında yaklaşık 23 ton ekledi; bu, yaklaşık üç yılın en büyük aylık alımı oldu.
• Hazine tahvillerinden çıkış: Çin'in ABD Hazine tahvili varlıkları Temmuz ayında 18 yılın en düşük seviyesi olan 618 milyar dolara geriledi.

Ne Oldu?

SAFE verilerine göre PBOC Eylül ayında yaklaşık 23 ton altın ekleyerek en az 2015'ten bu yana görülen en uzun alım serisini sürdürdü. Gümrük verilerine göre Çin'in 2026'nın ilk sekiz ayındaki altın ithalatı 1.000 tonun üzerinde gerçekleşti ve maliyeti 158,8 milyar dolar oldu. 2025'in tamamındaki ithalat ise 96,5 milyar dolar olmuştu.

State Street Investment Management'tan Aakash Doshi, bireysel altın ithalatının bu dönemde rekor kırdığını söyledi. Doshi, Çin iç piyasa fiyatlarındaki artan primleri "daha güçlü kış mevsimi talebinin" işareti olarak yorumladı.

Julius Baer'den Carsten Menke, merkez bankasının Ağustos sonuna kadar bu yıl yaklaşık 190 ton altın aldığını, bunun 110 tonunun bildirilmediğini tahmin ediyor. Menke ayrıca bu alımları, Pekin'in daha derin bir yurt içi altın piyasası oluşturma planıyla ilişkilendirdi; bu plan stokların yenilenmesini gerektiriyor.

Arka Plan

CNBC'nin aktardığı analistler hem resmi kurumların hem de hanehalkının motivasyonlarına dikkat çekiyor. Menke, PBOC'nin başlıca motivasyonunu siyasi olarak niteleyerek "ABD dolarının silah olarak kullanılması ve buna bağlı olarak rezerv varlığı olarak ABD Hazine tahvillerine daha az bağımlı olma isteği" ifadesini kullandı. Batılı hükümetler 2022'deki Ukrayna işgalinin ardından Rus merkez bankasının varlıklarını dondurdu; bu, yurt dışında tutulan rezervlerin kısıtlanabileceğini, bir ülkenin kendi kasalarında tuttuğu altının ise kısıtlanamayacağını gösterdi.

Hanehalkının alternatifleri sınırlı. Gayrimenkul yıllardır süren bir durgunlukta, CSI 300 bu yıl yaklaşık %8 düşerken S&P 500 %13 yükseldi ve Çin'in bir yıllık devlet tahvili getirisi ABD'deki yaklaşık %4,46'ya karşılık yaklaşık %1,2'ye geriledi. Saxo Bank'tan Ole Hansen, Çin'de altın tutmanın fırsat maliyetinin birçok Batı piyasasına kıyasla çok daha düşük olduğunu söyledi.

Altın, Ocak ayında 5.500 doların üzerinde rekor görmesinin ardından Eylül ayında %8'den fazla düşüşle ons başına yaklaşık 4.176 dolara geriledi. ING'den Ewa Manthey, Çin'in alımlarının yapısal bir destek kaynağı haline geldiğini, merkez bankalarının uzun vadeli alım yaptığını ve bireysel yatırımcılara göre fiyata çok daha az duyarlı olduğunu belirtti.

Piyasa Etkisi

• XAU/USD: Altının Eylül ayında ons başına yaklaşık 4.176 dolara gerilemesi, ABD getirilerinin güçlü seyrettiği bir ortamda gerçekleşti; kaynağa göre Çin talebi daha derin bir düşüşü sınırlamaya yardımcı oldu. Doshi, 2027'nin ilk çeyreğinin sonuna kadar 4.750 ile 5.500 dolar aralığını öngörüyor.
• USD/CNY: Hansen, zayıflayan yuanı Çin'in altın talebi için bir risk olarak işaret etti; çünkü bu durum metali ülke içinde daha pahalı hale getiriyor. USD/CNY için 2026-10-12 tarihli ECB referans kuru 6,6910 oldu ve burada yalnızca bağlam amacıyla verilmiştir.
• ABD Hazine tahvilleri: Çin'in Temmuz ayındaki 618 milyar dolarlık varlığı 18 yılın en düşük seviyesiydi. Kaynak bunu Pekin'in rezervlerini dolar varlıklarından uzaklaştırarak çeşitlendirmesine bağlıyor.

Sırada Ne Var?

• Bir sonraki SAFE rezerv verisi: PBOC'nin alım serisini 23 ayın ötesine taşıyıp taşımadığını gösterecek.
• Federal Reserve'in izleyeceği yol: Kaynağa göre Fed, 2026 için bir faiz artışının daha gündemde olduğunu belirtti; yüksek faizler ise genellikle altın üzerinde baskı oluşturuyor.
• Çin gayrimenkul ve hisse senedi piyasaları: Hansen, bu alanlarda güvenin yeniden artmasının veya mevduat faizlerinin yükselmesinin altın talebini köreltebileceğini söyledi.

Sonuç

Çin merkez bankası ve hanehalkı rekor hızda altın ekliyor; CNBC'nin aktardığı analistler bunu metal için yapısal bir destek olarak görüyor. Hansen, kalıcı bir değişimin ancak merkez bankalarının rezerv çeşitlendirmesine ilgisini kaybetmesi ve jeopolitik gerilimlerin azalmasıyla mümkün olacağını belirterek "ikisi de çok yakın görünmüyor" dedi.

İlgili Okumalar

• Çin'deki forex brokerları
• Para değer kaybı ticareti geri dönerken kim neye sahip?

Kaynak: CNBC

Fotoğraf: Scottsdale Mint, Unsplash

Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.