ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) เข้มมาตรการค่าเงินรูปี กระทบผู้นำเข้าที่ป้องกันความเสี่ยงสูงสุดเป็นประวัติการณ์
มาตรการควบคุมค่าเงินรูปีของ RBI ขยายมาถึงผู้นำเข้าและกิจกรรมการป้องกันความเสี่ยง โดยมีการกำหนด อัตราสำรอง 20% สำหรับดีลอนุพันธ์ฟอเร็กซ์ขนาดใหญ่ การดำเนินการนี้เกิดขึ้นหลังการป้องกันความเสี่ยงของผู้นำเข้าในเดือนกันยายนพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่ค่าเงินรูปีอ่อนค่าลงราว 6% นับตั้งแต่ต้นปีนี้
ประเด็นสำคัญ
- อัตราสำรอง: ธนาคารต้องกันเงินไว้ 20% ของมูลค่าเทียบเท่าเป็นรูปี สำหรับดีลอนุพันธ์ฟอเร็กซ์ที่เกิน 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
- การป้องกันความเสี่ยงสูงสุดเป็นประวัติการณ์: การซื้อดอลลาร์ล่วงหน้าแตะ 76.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนกันยายน สูงกว่า 75.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนมีนาคม
- ค่าเงินรูปียังอ่อนแอ: ค่าเงินรูปีปิดที่ 95.2838 รูปีต่อดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อวันอังคาร เพิ่มขึ้น 0.5% หลังจากแข็งค่า 1% ในวันทำการก่อนหน้า
เกิดอะไรขึ้น
ธนาคารกลางอินเดียยังปรับลดเพดานธุรกรรมอนุพันธ์ที่ไม่มีสินทรัพย์อ้างอิง จาก 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เหลือ 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ มาตรการทั้งสองเป็นส่วนหนึ่งของการดำเนินการเมื่อวันเสาร์ IDFC First Bank ประเมินว่าอัตราสำรองดังกล่าวจะทำให้ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงเพิ่มขึ้นราว 1.5%
ผู้นำเข้าได้สะสมสถานะซื้อดอลลาร์ล่วงหน้าจำนวนมากก่อนมาตรการนี้จะมีผล โดยการซื้อดอลลาร์ล่วงหน้าเฉลี่ย 64 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อเดือนในปีนี้ เพิ่มขึ้น 44% จากปี 2568 ขณะที่ยอดซื้อ 76.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนกันยายนเทียบกับยอดขายของผู้ส่งออกที่ 41.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
A. Prasanna หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ ICICI Securities Primary Dealership Ltd กล่าวว่า "RBI เชื่อว่ากิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงจำนวนมาก โดยเฉพาะในฝั่งอนุพันธ์ เป็นกิจกรรมเก็งกำไร"
ที่มาของเหตุการณ์
ก่อนหน้านี้ RBI ได้ใช้เครื่องมืออื่นแล้ว โดยระดมเงินได้ 133 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ผ่านโครงการเงินฝากจากชาวอินเดียในต่างประเทศ และปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักเป็นครั้งแรกในรอบเกือบสี่ปี แต่ค่าเงินรูปียังคงอ่อนค่าลงต่อเนื่อง นอกจากนี้ยังจำกัดสถานะสุทธิในประเทศของธนาคารไว้ที่ 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อวัน และขอให้ธนาคารหยุดเสนอผลิตภัณฑ์เงินรูปีนอกประเทศ ต่อมาได้ยกเลิกมาตรการควบคุมตลาดนอกประเทศ
ค่าเงินรูปีอยู่ในปีที่เก้าของการอ่อนค่าและอ่อนลง 13% ในช่วงสองปีที่ผ่านมา มาตรการล่าสุดนับเป็นหนึ่งในมาตรการที่เข้มงวดที่สุดนับตั้งแต่ "taper tantrum" ในปี 2556 และครั้งนี้ได้ขยายไปถึงบริษัทที่ต้องใช้ดอลลาร์ในการดำเนินธุรกิจประจำวัน
Sonal Varma หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำเอเชียยกเว้นญี่ปุ่นของ Nomura Holdings Inc. กล่าวว่า "มาตรการจำกัดอาจมุ่งยับยั้งอุปสงค์เก็งกำไร แต่ก็จะส่งผลกระทบต่อผู้ที่มีความต้องการที่แท้จริงด้วยเช่นกัน"
ผลกระทบต่อตลาด
- USD/INR: ค่าเงินรูปีเคยอ่อนค่าลงใกล้ระดับ 97 รูปีต่อดอลลาร์สหรัฐฯ นักวิเคราะห์ระบุว่าหากหลุดระดับนี้ลงไปอาจเปิดทางไปสู่ระดับ 100 อัตราอ้างอิงรายวันของ USD/INR อยู่ที่ 95.5600 (อัตราอ้างอิง ณ วันที่ 14 ตุลาคม 2569)
- สัญญาซื้อขายล่วงหน้าดอลลาร์-รูปี: อัตราล่วงหน้าผันผวนอย่างรุนแรงในช่วงสองวันทำการที่ผ่านมา การซื้อดอลลาร์ล่วงหน้าสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของผู้นำเข้าคือกิจกรรมที่กฎอัตราสำรองใหม่มุ่งเป้าโดยตรงที่สุด
- อุปสงค์ดอลลาร์จากราคาน้ำมัน: บริษัทกลั่นน้ำมันของรัฐต้องการดอลลาร์ราว 10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อเดือนสำหรับนำเข้าน้ำมันดิบ และมาตรการนี้ทำให้บริษัทเหล่านี้ต้องออกจากตลาดบางส่วน Bloomberg Economics ประเมินว่าค่านำเข้าน้ำมันสุทธิอยู่ที่ 10.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนกันยายน เพิ่มจาก 9.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคม
สิ่งที่ควรติดตามต่อ
- ความชัดเจนจากหน่วยงานกำกับ: ธนาคารกำลังรอแนวทางว่าบรรทัดฐานใหม่จะนำไปใช้กับลูกค้าของตนอย่างไร
- พฤติกรรมของผู้นำเข้า: ผู้นำเข้าอาจลดขนาดการป้องกันความเสี่ยงหรือทำสัญญาที่มีอายุสั้นลง และอุปสงค์บางส่วนอาจย้ายไปยังตลาดต่างประเทศ นักเศรษฐศาสตร์ของ Citigroup ระบุว่าบริษัทที่ชะลอการป้องกันความเสี่ยงอาจซื้อดอลลาร์ใกล้วันครบกำหนดชำระเงินมากขึ้น
- ราคาน้ำมันและผลตอบแทนพันธบัตร: การทดสอบค่าเงินรูปีที่สำคัญกว่าจะเกิดขึ้นหากราคาน้ำมันและผลตอบแทนพันธบัตรโลกยังคงปรับสูงขึ้นต่อเนื่อง
สรุปภาพรวม
RBI ได้เปลี่ยนจากการจำกัดสถานะของธนาคารมาเป็นการจำกัดวิธีที่ผู้นำเข้าป้องกันความเสี่ยง สำหรับนักเทรด USD/INR ระดับ 97 การไหลของการป้องกันความเสี่ยงของผู้นำเข้า และอุปสงค์ดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับน้ำมันคือปัจจัยเสี่ยงสำคัญ
บทความที่เกี่ยวข้อง
- โบรกเกอร์ฟอเร็กซ์ในอินเดีย
- อุปทานน้ำมันตะวันออกกลางถูกโจมตี ขณะน้ำมันดิบใกล้ 104 ดอลลาร์
- ดัชนีดอลลาร์พุ่งสูง: DXY แตะ 102.50 เบรนท์เกิน 107 ดอลลาร์
ที่มา: The Hindu BusinessLine
เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน