Importurile de aur ale Chinei au ajuns la 158,8 miliarde USD în opt luni, iar seria de achiziții a PBOC atinge 23 de luni

Importurile de aur ale Chinei au atins un nivel record de 158,8 miliarde USD în primele opt luni din 2026, iar Banca Populară a Chinei (PBOC) cumpără aur de 23 de luni consecutiv. Pentru traderii de forex și metale, aceste achiziții contează deoarece survin într-un moment în care prețul lingourilor a corectat față de maximul din ianuarie, iar randamentele americane au crescut.

Principalele concluzii

• Importuri record: China a importat peste 1.000 de tone de aur între ianuarie și august, mai mult decât cele 886 de tone importate în tot anul 2025.
• Seria PBOC: Banca centrală a adăugat aproximativ 23 de tone în septembrie, cea mai mare achiziție lunară din ultimii aproape trei ani.
• Reducerea expunerii la Treasuries: Deținerile Chinei de titluri de trezorerie americane (Treasurys) au scăzut în iulie la un minim al ultimilor 18 ani, de 618 miliarde USD.

Ce s-a întâmplat

Datele SAFE arată că PBOC a adăugat aproximativ 23 de tone în septembrie, prelungind cea mai lungă serie de achiziții din cel puțin 2015. Potrivit datelor vamale, importurile de aur ale Chinei în primele opt luni din 2026 au depășit 1.000 de tone, cu un cost de 158,8 miliarde USD. Importurile pentru întregul an 2025 au însumat 96,5 miliarde USD.

Aakash Doshi de la State Street Investment Management a declarat că importurile de aur ale consumatorilor au atins un nivel record în această perioadă. El a interpretat creșterea primelor la prețurile de pe piața internă chineză drept semn al unei „cereri sezoniere mai puternice în iarnă”.

Carsten Menke de la Julius Baer a estimat că banca centrală a cumpărat în acest an, până la sfârșitul lunii august, circa 190 de tone, inclusiv 110 tone nedeclarate. El a pus achizițiile și pe seama planului Beijingului de a construi o piață internă a aurului mai profundă, ceea ce impune reconstituirea stocurilor.

Context

Analiștii citați de CNBC indică atât motive oficiale, cât și motive ale populației. Menke a descris motivul principal al PBOC drept unul politic, invocând „transformarea dolarului american în armă și dorința asociată de a depinde mai puțin de Treasurys ca activ de rezervă”. Guvernele occidentale au înghețat activele băncii centrale a Rusiei după invazia Ucrainei din 2022, ceea ce a arătat că rezervele deținute în străinătate pot fi blocate, în timp ce aurul păstrat în propriile seifuri ale unei țări nu poate fi.

Gospodăriile au puține alternative. Piața imobiliară se află într-o scădere de mai mulți ani, indicele CSI 300 este în scădere cu aproximativ 8% în acest an, față de un avans de 13% al S&P 500, iar randamentul obligațiunilor guvernamentale chineze pe un an a scăzut la circa 1,2%, față de aproximativ 4,46% în SUA. Ole Hansen de la Saxo Bank a spus că costul de oportunitate al deținerii de aur este mult mai mic în China decât pe multe piețe occidentale.

Aurul a scăzut cu peste 8% în septembrie, la aproximativ 4.176 USD/uncie, după ce atinsese în ianuarie un maxim record de peste 5.500 USD. Ewa Manthey de la ING a afirmat că achizițiile chineze au devenit o sursă importantă de sprijin structural și că băncile centrale cumpără pe termen lung și sunt mult mai puțin sensibile la preț decât investitorii retail.

Impactul asupra pieței

• XAU/USD: Corecția aurului din septembrie, până la aproximativ 4.176 USD/uncie, a venit pe fondul unor randamente americane ridicate, iar sursa precizează că cererea chineză a contribuit la limitarea unei scăderi mai profunde. Doshi estimează un interval de 4.750–5.500 USD până la sfârșitul primului trimestru din 2027.
• USD/CNY: Hansen a semnalat un yuan mai slab ca risc pentru cererea chineză de aur, deoarece face metalul mai scump pe plan intern. Cursul de referință BCE pentru USD/CNY din 2026-10-12 a fost 6,6910, menționat aici doar cu titlu de context.
• Treasurys americane: Deținerile Chinei de 618 miliarde USD din iulie au reprezentat un minim al ultimilor 18 ani. Sursa leagă acest lucru de diversificarea rezervelor de către Beijing în defavoarea activelor în dolari.

Ce urmează

• Următoarele date SAFE privind rezervele: Acestea vor arăta dacă PBOC își prelungește seria de achiziții dincolo de 23 de luni.
• Traiectoria Rezervei Federale: Sursa afirmă că Fed a indicat o nouă majorare a dobânzilor în 2026, iar dobânzile mai mari tind să penalizeze aurul.
• Piața imobiliară și bursa din China: Hansen a spus că o revenire a încrederii în aceste sectoare sau dobânzi mai mari la depozite ar putea tempera cererea de aur.

Concluzie

Banca centrală a Chinei și populația adaugă aur într-un ritm record, iar analiștii citați de CNBC consideră că acest lucru reprezintă un sprijin structural pentru metal. Hansen a afirmat că o schimbare durabilă ar necesita ca băncile centrale să își piardă interesul pentru diversificarea rezervelor și ca tensiunile geopolitice să se atenueze, adăugând că „niciuna dintre ele nu pare deosebit de iminentă”.

Lecturi suplimentare

• Brokeri forex în China
• Cine deține ce, odată cu revenirea „debasement trade”?

Sursa: CNBC

Foto: Scottsdale Mint pe Unsplash

Acest material are exclusiv scop informativ și nu constituie consultanță de investiții.