ETF de Ouro: 12ª Semana de Entradas, US$ 2,08 bi

As entradas em ETFs de ouro permaneceram positivas pela 12ª semana consecutiva, com US$ 2,08 bilhões em aportes contra US$ 1,46 bilhão em resgates, segundo dados do World Gold Council (WGC). A sequência continua mesmo com o ouro sendo negociado abaixo de US$ 4.165 por onça, o que importa para quem acompanha o dólar, os yields dos EUA e a rupia indiana.

Principais Pontos

Sequência com ressalva: Os fluxos foram positivos pela 12ª semana, mas os resgates corresponderam a cerca de US$ 7 para cada US$ 10 de entradas.
Divisão regional: Os investimentos em ETFs dos EUA ficaram negativos em US$ 132 milhões na semana passada, enquanto os ETFs da China captaram US$ 365 milhões.
Recorde de posições: As posições globais em ETFs de ouro chegaram a 4.256 toneladas, após o acréscimo de 67,3 toneladas em setembro.

O Que Aconteceu

O ouro era cotado abaixo de US$ 4.165 por onça na segunda-feira, em queda de pouco menos de 1%. O metal recuou mais de 3% no último mês.

Darshan Desai, CEO da Aspect Bullion & Refinery, descreveu as oscilações da semana passada. Ele afirmou: "Os preços do ouro apresentaram flutuações ao longo da última semana, caindo para perto das mínimas de dois meses antes de se recuperarem com compras em oportunidade e yields mais fracos nos EUA."

Renisha Chainani, diretora de pesquisa da Augmont, apontou a pressão no meio da semana. Ela afirmou: "Atas e discursos de tom hawkish do Fed, um dólar firme e yields dos Treasuries dos EUA nas máximas em duas décadas pesaram bastante sobre o ouro no meio da semana passada."

Contexto

O ouro atingiu o recorde de US$ 5.608 por onça em 29 de janeiro. Desde então, devolveu 25% de seus ganhos e acumula queda de mais de 3% no ano. O recuo veio após o ataque dos EUA ao Irã em 28 de fevereiro. Temores de inflação, alta dos yields dos Treasuries, expectativas de juros mais altos e a migração para o petróleo bruto pesaram sobre o metal.

Na semana encerrada em 2 de outubro, os EUA lideraram as entradas em ETFs, com investimentos de US$ 3,46 bilhões e resgates de US$ 1,51 bilhão. No acumulado do ano, os investimentos líquidos somam US$ 17,72 bilhões na Ásia, US$ 17,38 bilhões na Europa e US$ 4,12 bilhões na América do Norte.

O Banco Popular da China (PBOC) intensificou as compras de ouro em setembro. Foi o 23º mês consecutivo de aquisições pelo banco central.

Impacto no Mercado

Ouro: A demanda firme por ETFs convive com um preço abaixo de US$ 4.165, e o WGC disse que a fraqueza das ações indianas estava levando investidores ao metal.
Dólar americano e yields dos Treasuries: Um dólar firme e yields dos EUA nas máximas em duas décadas pesaram sobre o ouro no meio da semana, e o metal segue sensível a ambos.
Petróleo: Os preços esfriaram após o presidente Donald Trump falar em conversas produtivas com o Irã, o que aliviou os temores de inflação.
USD/INR: A fraqueza da rupia é citada como suporte à demanda doméstica por ouro (taxa de referência, 2026-10-12: 96,4100).

O Que Acompanhar

Dados de inflação dos EUA: Os temores de inflação são um dos fatores citados como pressão sobre o ouro; nenhuma data de divulgação foi informada.
Sinais do Federal Reserve: Atas e discursos hawkish do Fed pressionaram o ouro na semana passada; não foram informadas datas para novos sinais.
Desdobramentos geopolíticos: A queda do ouro começou após o ataque dos EUA ao Irã em 28 de fevereiro, e nenhuma data foi informada para as conversas entre Trump e o Irã.
Projeção do State Street: O cenário-base da instituição coloca o ouro entre US$ 4.750 e US$ 5.500 até o fim do primeiro trimestre de 2027.

Conclusão

As entradas em ETFs de ouro permanecem positivas há 12 semanas, mas os resgates absorveram grande parte delas na semana passada. EUA e China se moveram em direções opostas, e o dólar e os yields dos EUA continuam sendo os principais pontos de pressão citados para o preço do ouro.

ETFs de Ouro: Entradas Chegam à 12ª Semana, Mas Resgates Persistem