Impor emas China capai $158,8 miliar dalam delapan bulan, PBOC beli emas 23 bulan berturut-turut

Impor emas China mencapai rekor $158,8 miliar dalam delapan bulan pertama 2026, sementara People's Bank of China (PBOC) kini telah membeli emas selama 23 bulan berturut-turut. Bagi trader forex dan logam, pembelian ini penting karena terjadi ketika harga emas batangan turun dari level tertingginya di bulan Januari dan imbal hasil obligasi AS naik.

Poin Utama

• Impor rekor: China mengimpor lebih dari 1.000 ton emas dari Januari hingga Agustus, melampaui 886 ton yang diimpor sepanjang 2025.
• Rangkaian pembelian PBOC: Bank sentral menambah sekitar 23 ton pada September, pembelian bulanan terbesar dalam hampir tiga tahun.
• Keluar dari Treasury: Kepemilikan China atas obligasi Treasury AS turun ke level terendah dalam 18 tahun sebesar $618 miliar pada Juli.

Apa yang Terjadi

Data SAFE menunjukkan PBOC menambah sekitar 23 ton pada September, memperpanjang rangkaian pembelian terpanjang sejak setidaknya 2015. Data bea cukai mencatat impor emas China dalam delapan bulan pertama 2026 mencapai lebih dari 1.000 ton, dengan nilai $158,8 miliar. Impor sepanjang 2025 mencapai $96,5 miliar.

Aakash Doshi dari State Street Investment Management mengatakan impor emas konsumen mencapai rekor selama periode tersebut. Ia menilai naiknya premi pada harga emas onshore China sebagai tanda "permintaan musiman musim dingin yang lebih kuat."

Carsten Menke dari Julius Baer memperkirakan bank sentral membeli sekitar 190 ton tahun ini hingga akhir Agustus, termasuk 110 ton yang tidak dilaporkan. Ia juga mengaitkan pembelian tersebut dengan rencana Beijing membangun pasar emas domestik yang lebih dalam, yang membutuhkan pengisian kembali persediaan.

Latar Belakang

Analis yang dikutip CNBC menunjuk pada motif resmi maupun rumah tangga. Menke menyebut motif utama PBOC bersifat politis, dengan merujuk pada "persenjataan dolar AS dan keinginan terkait untuk tidak terlalu bergantung pada Treasury AS sebagai aset cadangan." Pemerintah negara-negara Barat membekukan aset bank sentral Rusia setelah invasi ke Ukraina pada 2022, yang menunjukkan bahwa cadangan yang disimpan di luar negeri dapat dibatasi, sedangkan emas yang disimpan di brankas negara sendiri tidak.

Rumah tangga memiliki sedikit alternatif. Sektor properti mengalami kelesuan selama beberapa tahun, CSI 300 turun sekitar 8% tahun ini dibandingkan kenaikan 13% pada S&P 500, dan imbal hasil obligasi pemerintah China tenor satu tahun turun menjadi sekitar 1,2%, dibandingkan sekitar 4,46% di AS. Ole Hansen dari Saxo Bank mengatakan biaya peluang memegang emas jauh lebih rendah di China dibandingkan banyak pasar Barat.

Emas turun lebih dari 8% pada September menjadi sekitar $4.176 per ons, setelah mencetak rekor di atas $5.500 pada Januari. Ewa Manthey dari ING mengatakan pembelian China telah menjadi sumber dukungan struktural yang penting, dan bahwa bank sentral membeli untuk jangka panjang serta jauh kurang sensitif terhadap harga dibandingkan investor ritel.

Dampak ke Pasar

• XAU/USD: Koreksi emas pada September ke sekitar $4.176 per ons terjadi saat imbal hasil AS tetap tinggi, dan menurut sumber, permintaan China membantu membatasi penurunan yang lebih dalam. Doshi memperkirakan $4.750 hingga $5.500 pada akhir kuartal pertama 2027.
• USD/CNY: Hansen menyoroti yuan yang melemah sebagai risiko bagi permintaan emas China karena membuat logam tersebut lebih mahal di dalam negeri. Kurs referensi ECB untuk USD/CNY pada 2026-10-12 adalah 6,6910, hanya sebagai konteks.
• Treasury AS: Kepemilikan China sebesar $618 miliar pada Juli merupakan level terendah dalam 18 tahun. Sumber mengaitkan hal ini dengan diversifikasi cadangan Beijing dari aset dolar.

Yang Perlu Dicermati Selanjutnya

• Data cadangan SAFE berikutnya: Data ini akan menunjukkan apakah PBOC memperpanjang rangkaian pembelian melampaui 23 bulan.
• Arah Federal Reserve: Menurut sumber, The Fed telah mengindikasikan kenaikan suku bunga lagi pada 2026, dan suku bunga yang lebih tinggi cenderung membebani emas.
• Properti dan saham China: Hansen mengatakan kembalinya kepercayaan di sana, atau suku bunga deposito yang lebih tinggi, dapat meredam permintaan emas.

Kesimpulan

Bank sentral dan rumah tangga China sama-sama menambah emas dengan laju rekor, dan analis yang dikutip CNBC melihatnya sebagai dukungan struktural bagi logam tersebut. Hansen mengatakan pergeseran yang bertahan lama membutuhkan bank sentral kehilangan minat pada diversifikasi cadangan dan ketegangan geopolitik mereda, seraya menambahkan bahwa "keduanya tampaknya tidak akan terjadi dalam waktu dekat."

Bacaan Terkait

• Broker forex di China
• Siapa memiliki apa saat debasement trade kembali?

Sumber: CNBC

Foto oleh Scottsdale Mint di Unsplash

Materi ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan saran investasi.