La roupie indonésienne s'est affaiblie lundi, l'USD/IDR progressant autour de 17 940 en séance européenne. Ce mouvement place l'arbitrage de l'Indonésie entre soutien à la croissance et défense de la devise sous les yeux des traders de forex.

Points clés

Roupie sous pression : l'USD/IDR a progressé lundi après avoir reculé la veille.
Données intérieures contrastées : les ventes au détail ont enregistré en août leur rythme de croissance le plus rapide en cinq mois, tandis que l'inflation globale de septembre a atteint un plus haut de trois mois.
Anticipations sur la Fed : selon CME FedWatch, la probabilité d'une hausse des taux de la Fed lors de la réunion de décembre s'élève à 84,1 %.

Ce qui s'est passé

L'USD/IDR a effacé les pertes de la veille, la roupie pâtissant du dilemme de politique monétaire. Les réserves de change de l'Indonésie ont légèrement reculé, tout en restant proches d'un plus haut de cinq mois. La confiance des consommateurs est retombée par rapport à son récent pic.

Le dollar américain a peu bougé face à ses principales contreparties. Les analystes de MUFG ont indiqué que les principaux taux de change « [sont] restés stables pendant la nuit ». Selon eux, l'indice dollar « continue d'évoluer proche de ses niveaux depuis le début de l'année, juste au-dessus de 102,00 ».

Les données américaines complètent le tableau. L'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan est tombé à 46,3 en octobre contre 48,1, en dessous des 47,6 attendus. CME FedWatch indique une probabilité de 17,7 % d'une hausse de 25 pb ce mois-ci, contre 24,4 % la semaine précédente.

Contexte

La roupie indonésienne est fragilisée par un déficit courant persistant et le durcissement des conditions de financement mondiales. Ces facteurs la rendent vulnérable aux brusques variations des flux de capitaux étrangers.

La hausse des prix alimentaires devrait continuer d'exercer une pression haussière sur les prix d'ici la fin de l'année. Les inquiétudes énergétiques sont également réapparues après que Donald Trump a déclaré envisager de se joindre à la campagne militaire de l'Arabie saoudite contre les militants houthis au Yémen. Cette déclaration fait suite à une attaque meurtrière contre l'aéroport international de Riyad.

Impact sur les marchés

USD/IDR : la hausse de l'inflation limite la marge de manœuvre pour assouplir la politique monétaire, tandis que l'affaiblissement du signal de croissance donné par la confiance des consommateurs réduit l'appétit pour un durcissement. C'est l'arbitrage qui explique la faiblesse de la roupie.
USD/JPY : la paire a prolongé son évolution en range au-dessus de 158,00. Le repli des rendements obligataires américains a limité sa progression, et des spéculations évoquent une possible intervention des autorités pour soutenir le yen.
AUD/USD : la paire a comblé un modeste gap baissier mais est restée sous 0,7000 en session asiatique, dans une faible liquidité due aux jours fériés. Les rendements obligataires américains se sont repliés par rapport à des plus hauts pluriannuels.
Or : l'or a prolongé son repli depuis un plus haut d'une semaine et a touché un plus bas intrajournalier autour de 4 170 $.

Ce qu'il faut surveiller

Réunion de la Fed en décembre : les marchés intègrent 84,1 % de probabilité d'une hausse, ce qui donne le ton pour l'USD/IDR et les autres paires du dollar.
Réunion de la RBA en novembre : les chances d'une nouvelle hausse des taux diminuent, ce qui concerne l'AUD/USD.
Prix alimentaires d'ici la fin de l'année : la hausse des coûts alimentaires devrait continuer d'exercer une pression haussière sur l'inflation indonésienne.

À retenir

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Roupie indonésienne : l'USD/IDR grimpe à 17 940

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