ETF or : les entrées nettes se prolongent pour la 12e semaine malgré les sorties

Les entrées dans les ETF or sont restées positives pour une 12e semaine consécutive, avec 2,08 milliards de dollars d'entrées contre 1,46 milliard de dollars de rachats, selon les données du World Gold Council (WGC). La série se poursuit alors même que l'or s'échange sous 4 165 $ l'once, un niveau qui intéresse les traders suivant le dollar, les rendements américains et la roupie indienne.

Points clés

• Une série à nuancer : les flux sont restés positifs pour la 12e semaine, mais les sorties ont représenté environ 7 $ pour 10 $ d'entrées.
• Divergence régionale : les investissements dans les ETF américains ont été négatifs de 132 millions de dollars la semaine dernière, tandis que les ETF chinois ont attiré 365 millions de dollars.
• Avoirs record : les avoirs mondiaux des ETF or ont atteint 4 256 tonnes, après un ajout de 67,3 tonnes en septembre.

Ce qui s'est passé

L'or était coté sous 4 165 $ l'once lundi, en baisse d'un peu moins de 1 %. Le métal a reculé de plus de 3 % au cours du dernier mois.

Darshan Desai, PDG d'Aspect Bullion & Refinery, a décrit les fluctuations de la semaine écoulée. Il a déclaré : « Les cours de l'or ont connu des fluctuations la semaine dernière, tombant près de leurs plus bas de deux mois avant de se redresser grâce à des achats opportunistes et à des rendements américains en retrait. »

Renisha Chainani, directrice de la recherche chez Augmont, a souligné la pression observée en milieu de semaine. Elle a déclaré : « Les minutes et les discours de la Fed au ton restrictif, un dollar ferme et des rendements des Treasuries américains à leurs plus hauts en vingt ans ont fortement pesé sur l'or en milieu de semaine dernière. »

Contexte

L'or a atteint un record de 5 608 $ l'once le 29 janvier. Il a depuis abandonné 25 % de ses gains et recule de plus de 3 % depuis le début de l'année. Ce repli a suivi l'attaque américaine contre l'Iran le 28 février. Les craintes d'inflation, la hausse des rendements des Treasuries, les anticipations de taux plus élevés et un report vers le brut ont pesé sur le métal.

Au cours de la semaine close le 2 octobre, les États-Unis ont mené les entrées dans les ETF, avec 3,46 milliards de dollars d'investissements et 1,51 milliard de dollars de rachats. Depuis le début de l'année, les investissements nets s'élèvent à 17,72 milliards de dollars en Asie, 17,38 milliards de dollars en Europe et 4,12 milliards de dollars en Amérique du Nord.

La Banque populaire de Chine a intensifié ses achats d'or en septembre. Il s'agit du 23e mois consécutif d'achats pour la banque centrale.

Impact sur les marchés

• Or : la demande soutenue pour les ETF a coexisté avec un prix inférieur à 4 165 $, et le WGC a indiqué que la faiblesse des actions indiennes poussait les investisseurs vers le métal.
• Dollar américain et rendements des Treasuries : un dollar ferme et des rendements américains au plus haut en vingt ans ont pesé sur l'or en milieu de semaine ; le métal reste donc sensible à ces deux facteurs.
• Pétrole : les prix se sont détendus après que le président Donald Trump a évoqué des discussions productives avec l'Iran, ce qui a apaisé les craintes d'inflation.
• USD/INR : la faiblesse de la roupie est citée comme un soutien à la demande intérieure d'or (taux de référence, 2026-10-12 : 96,4100).

À surveiller

• Données d'inflation américaines : les craintes d'inflation figurent parmi les facteurs cités comme pesant sur l'or ; aucune date de publication n'a été communiquée.
• Signaux de la Réserve fédérale : les minutes et discours restrictifs de la Fed ont pesé sur l'or la semaine dernière ; aucune date n'a été donnée pour de prochains signaux.
• Évolutions géopolitiques : le recul de l'or a commencé après l'attaque américaine contre l'Iran du 28 février, et aucune date n'a été communiquée pour les discussions entre Trump et l'Iran.
• Prévision de State Street : le scénario central de la firme situe l'or entre 4 750 et 5 500 $ d'ici fin du premier trimestre 2027.

À retenir

Les entrées dans les ETF or sont restées positives pendant 12 semaines, mais les rachats en ont absorbé une part importante la semaine dernière. Les États-Unis et la Chine ont évolué en sens opposés, et le dollar ainsi que les rendements américains demeurent les principaux points de pression cités pour le cours de l'or.

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Source : thehindubusinessline.com

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