واردات الصين من الذهب تبلغ 158.8 مليار دولار في ثمانية أشهر مع استمرار مشتريات بنك الشعب الصيني للشهر الثالث والعشرين
بلغت واردات الصين من الذهب مستوى قياسياً عند 158.8 مليار دولار في الأشهر الثمانية الأولى من عام 2026، في حين يواصل بنك الشعب الصيني (PBOC) شراء الذهب للشهر الثالث والعشرين على التوالي. وتكتسب هذه المشتريات أهمية لمتداولي الفوركس والمعادن لأنها تأتي في وقت تراجع فيه سعر السبائك عن ذروته المسجلة في يناير وارتفعت فيه عوائد السندات الأمريكية.
أبرز النقاط
- واردات قياسية: استوردت الصين أكثر من 1,000 طن من الذهب من يناير إلى أغسطس، متجاوزة 886 طناً تم استيرادها خلال عام 2025 بأكمله.
- سلسلة مشتريات البنك المركزي: أضاف البنك المركزي نحو 23 طناً في سبتمبر، وهو أكبر شراء شهري له منذ نحو ثلاث سنوات.
- التخارج من سندات الخزانة: تراجعت حيازات الصين من سندات الخزانة الأمريكية إلى أدنى مستوى في 18 عاماً عند 618 مليار دولار في يوليو.
ما الذي حدث
تُظهر بيانات الإدارة الوطنية للصرف الأجنبي (SAFE) أن بنك الشعب الصيني أضاف نحو 23 طناً في سبتمبر، مما يمدد أطول سلسلة شراء منذ عام 2015 على الأقل. وتُقدّر بيانات الجمارك واردات الصين من الذهب في الأشهر الثمانية الأولى من 2026 بأكثر من 1,000 طن، بتكلفة 158.8 مليار دولار. أما واردات عام 2025 بأكمله فبلغت 96.5 مليار دولار.
وقال آكاش دوشي من State Street Investment Management إن واردات الذهب الاستهلاكية سجلت مستوى قياسياً خلال الفترة. وفسّر ارتفاع العلاوات على الأسعار المحلية في الصين بأنه مؤشر على "طلب موسمي أقوى في الشتاء".
وقدّر كارستن مينكه من Julius Baer أن البنك المركزي اشترى نحو 190 طناً هذا العام حتى نهاية أغسطس، من بينها 110 أطنان لم يُعلن عنها. كما ربط هذه المشتريات بخطة بكين لبناء سوق محلية أعمق للذهب، وهو ما يتطلب تجديد المخزونات.
الخلفية
يشير محللون نقلت عنهم CNBC إلى دوافع رسمية وأخرى تخص الأسر. ووصف مينكه الدافع الرئيسي لبنك الشعب الصيني بأنه سياسي، مشيراً إلى "تحويل الدولار الأمريكي إلى سلاح والرغبة المرتبطة بذلك في تقليل الاعتماد على سندات الخزانة الأمريكية كأصل احتياطي". فقد جمّدت الحكومات الغربية أصول البنك المركزي الروسي بعد غزو أوكرانيا عام 2022، مما أظهر أن الاحتياطيات المحتفظ بها في الخارج يمكن تقييدها، بينما لا يمكن تقييد الذهب المحفوظ في خزائن الدولة نفسها.
وليس أمام الأسر بدائل كثيرة. فالعقارات في ركود منذ عدة سنوات، ومؤشر CSI 300 منخفض بنحو 8% هذا العام مقابل ارتفاع 13% لمؤشر S&P 500، كما تراجع عائد السندات الحكومية الصينية لأجل سنة إلى نحو 1.2% مقابل نحو 4.46% في الولايات المتحدة. وقال أولي هانسن من Saxo Bank إن تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب أقل بكثير في الصين منها في كثير من الأسواق الغربية.
وانخفض الذهب بأكثر من 8% في سبتمبر إلى نحو 4,176 دولاراً للأوقية، بعد أن سجل مستوى قياسياً فوق 5,500 دولار في يناير. وقالت إيوا مانثي من ING إن المشتريات الصينية أصبحت مصدراً مهماً للدعم الهيكلي، وإن البنوك المركزية تشتري على المدى الطويل وهي أقل حساسية للأسعار بكثير من المستثمرين الأفراد.
تأثير ذلك على السوق
- XAU/USD: جاء تراجع الذهب في سبتمبر إلى نحو 4,176 دولاراً للأوقية في ظل عوائد أمريكية مرتفعة، ويذكر المصدر أن الطلب الصيني ساعد في الحد من هبوط أعمق. ويتوقع دوشي أن يتراوح السعر بين 4,750 و5,500 دولار بنهاية الربع الأول من 2027.
- USD/CNY: نبّه هانسن إلى أن ضعف اليوان يشكل خطراً على الطلب الصيني على الذهب لأنه يجعل المعدن أغلى محلياً. وبلغ سعر الصرف المرجعي للبنك المركزي الأوروبي لـ USD/CNY بتاريخ 2026-10-12 نحو 6.6910، ويُذكر هنا للسياق فقط.
- سندات الخزانة الأمريكية: كانت حيازات الصين البالغة 618 مليار دولار في يوليو الأدنى منذ 18 عاماً. ويربط المصدر ذلك بتنويع بكين لاحتياطياتها بعيداً عن الأصول المقومة بالدولار.
ما الذي ينبغي مراقبته لاحقاً
- بيانات الاحتياطيات القادمة من SAFE: ستُظهر ما إذا كان بنك الشعب الصيني سيمدد سلسلة مشترياته إلى ما بعد 23 شهراً.
- مسار الاحتياطي الفيدرالي: يذكر المصدر أن الفيدرالي أشار إلى احتمال رفع آخر لأسعار الفائدة في 2026، وغالباً ما تضغط أسعار الفائدة المرتفعة على الذهب.
- العقارات والأسهم الصينية: قال هانسن إن عودة الثقة إليها أو ارتفاع أسعار الفائدة على الودائع قد يُضعفان الطلب على الذهب.
الخلاصة
يضيف البنك المركزي الصيني والأسر الذهب بوتيرة قياسية، ويرى المحللون الذين نقلت عنهم CNBC أن ذلك يشكل دعماً هيكلياً للمعدن. وقال هانسن إن حدوث تحول دائم يتطلب أن تفقد البنوك المركزية اهتمامها بتنويع الاحتياطيات وأن تهدأ التوترات الجيوسياسية، مضيفاً أن "أياً من الأمرين لا يبدو وشيكاً بشكل خاص".
قراءات ذات صلة
- وسطاء الفوركس في الصين
- من يملك ماذا مع عودة تجارة تآكل قيمة العملات؟
المصدر: CNBC
الصورة بواسطة Scottsdale Mint على Unsplash
هذه المادة لأغراض معلوماتية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية.